تراجع الحماس المفرط للمستثمرين تجاه أسهم الروبوتات الصينية الشبيهة بالبشر بعد تحذير حكومي من احتمال وجود فقاعة في القطاع الناشئ، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم الشركات عالية التقييم في هذه الصناعة المتنامية.

صعود سريع يثير القلق

شهد مؤشر "سولاكتيف" للروبوتات الشبيهة بالبشر في الصين ارتفاعاً يقارب 60% خلال 2025، مدفوعاً بموجة من الرهانات الصعودية، مدعومة بسياسات حكومية محفزة، ومقاطع فيديو شائعة لروبوتات ترقص وتمارس رياضة "كيك بوكسينغ". ويجمع هذا القطاع بين الذكاء الاصطناعي المتطور وقدرات التصنيع الصينية، ليصبح جزءاً محورياً من استراتيجيات بكين لتنمية الصناعات المستقبلية.

تحذيرات الحكومة ومخاطر الفقاعة

أثار الصعود السريع للقطاع مخاوف من أن تكون التقييمات مبالغ فيها مقارنة بالعوائد الحقيقية. فقد انخفض المؤشر بنسبة نحو 20% من أعلى مستوى له، وسط قلق المستثمرين في وول ستريت حول الإنفاق الضخم على شركات الروبوتات غير المربحة.

وقال فو تشي فنغ، كبير مسؤولي الاستثمار في "شنغهاي شنغجو": "أتخذ موقفاً محايداً تجاه أسهم الروبوتات حالياً، حيث إن عدد الشركات القادرة على البقاء في سلسلة التوريد محدودة، وقد تبرز شركة أو شركتان فقط كفائزتين على المدى الطويل."

أداء الشركات الكبرى

UBTech Robotics: تضاعف سعر السهم هذا العام، رغم تسجيل خسائر بلغت 414 مليون يوان.

Ningbo Zhongda Leader Intelligent Transmission: ارتفعت الأسهم بنسبة 186%، رغم انخفاض أرباح الربع الثالث بنسبة 19%.

مؤشرات المبالغة

تشير بيانات بلومبرغ إلى أن مكرر السعر إلى الأرباح للقطاع يصل إلى 58 ضعفاً، مقابل 32 ضعفاً لمؤشر تقنية المعلومات CSI 300، مع استمرار خسائر أكثر من 70% من الشركات الناشئة في الروبوتات البشرية والخدمية.

تحذيرات وتحليلات مستقبلية

شكك مصرف "مورغان ستانلي" في الاستخدام الصناعي للروبوتات بسبب انخفاض كفاءتها مقارنة بالبشر، متوقعاً إنتاج 12 ألف وحدة فقط في العام المقبل مقابل توقعات تفاؤلية بـ100 ألف وحدة بحلول 2026.

عقلية القطيع وتأثير السياسات

أوضحت الحكومة الصينية أن انتشار أكثر من 150 شركة روبوتات يشكل خطر تشبع السوق، وأطلقت حملة "مكافحة الالتفاف" للحد من المنافسة المدمرة، مؤكدة أهمية دعم الشركات ذات الجودة العالية.

وقال فو تشي فنغ: "الخطوة تهدف لمنع التسرع في المشاريع تحت راية التقنيات الناشئة، ما يؤدي غالباً إلى استثمارات منخفضة الجودة."

التوقعات المستقبلية

رغم التحذيرات، يرى المحللون أن مزايا الصين في سلسلة التوريد والهندسة والقدرة الإنتاجية ستستمر في دعم نمو الصناعة على المدى الطويل، مع توقع زيادة الربحية تدريجياً وتحسن أداء المنتجات وحالات الاستخدام النهائي.